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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 48,90 € |
46,01 € |
+2,90 € |
+6,29 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006231004 |
623100 |
- € |
- € |
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Infineon halten
22.12.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analysten von SES Research, stuft die Aktie der Infineon Technologies AG (ISIN DE0006231004 / WKN 623100) nach wie vor mit dem Rating "halten" ein.
Am Sonntag hätten Infineon und Qimonda bekannt gegeben, dass Qimonda neue Darlehen im Umfang von EUR 325 Mio. erhalte. Hierzu würden EUR 75 Mio. von Infineon stammen. EUR 150 Mio. würden vom Land Sachsen übernommen, die verbleibenden EUR 100 Mio. gewähre Portugal über die staatliche Investitionsbank. In Portugal bestehe ebenfalls ein Qimonda-Produktionsstandort mit rund 2.000 Mitarbeitern.
Zusätzlich zu diesen Darlehen erwarte Qimonda die Gewährung von Bürgschaften über weitere EUR 280 Mio. durch Sachsen sowie den Bund. Hiervon befänden sich die Verhandlungen über erste EUR 150 Mio. im fortgeschrittenen Stadium. Die Darlehen stünden unter Vorbehalt der Zustimmung der EU-Kommission.
Mit diesen Darlehen sei die Insolvenz von Qimonda zumindest kurzfristig abgewendet und es werde der weitere (Beginn im Oktober) Ramp-up der innovativen Buried-Wordline-Technologie ermöglicht. Diese Technologie verschaffe Qimonda über die kommenden Quartale signifikante Wettbewerbsvorteile und sollte für ein fortgesetztes Interesse von Wettbewerbern für eine potenzielle Übernahme sorgen.
Für Infineon bedeute diese Vereinbarung eine weitere Belastung der Finanzierungssituation, ermögliche jedoch weitere Verhandlungen mit Interessenten für den Qimonda-Anteil (77,5%). Nachdem Erwerbe aus einer potenziellen Insolvenz damit vorerst vom Tisch seien, dürften die Verkaufs-Verhandlungen fortgeführt werden. Ein Fortbestehen von Qimonda befreie Infineon von drohenden bislang unkonkreten Eventualverbindlichkeiten (Rechtsstreitigkeiten, Zurückforderungen Subventionen).
Die Umsatzerwartungen für 08/09 und 09/10 seien nochmals reduziert worden (organisch -20% nach zuvor -15%). Nach der erneuten Abschwächung des USD werde für das laufende Jahr nun mit einem durchschnittlichen Kurs von USD 1,40 gerechnet.
Bei Infineon sollte die Unsicherheit über die Refinanzierung vorerst das Thema bestimmen. Während im laufenden Jahr lediglich Verbindlichkeiten mit einem Volumen in Höhe von rund EUR 210 Mio. fällig würden und aus der bestehenden Bruttoliquidität (rund EUR 900 Mio. Ende Sep. 08) beglichen werden könnten, stehe in 2010 die Refinanzierung von Wandelanleihen im Umfang von EUR 915 Mio. an. Sollte Infineon zur Überbrückung eines Liquiditätsengpasses ebenfalls auf staatliche Bürgschaften angewiesen sein, erscheine es jedoch wahrscheinlich, dass die Bereitschaft gegeben sei, diese zu gewähren.
Das Rating für die Infineon-Aktie bleibt weiterhin "halten", so die Analysten von SES Research. Das Kursziel werde von EUR 2 auf EUR 1 reduziert. (Analyse vom 22.12.2008) (22.12.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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